옵션 맥스페인(Max Pain)은 만기 시점에 옵션 매수자 전체가 가장 크게 손실을 보는 행사가다. 뒤집어 말하면 매도자가 지급해야 할 총액이 가장 작아지는 가격이다. MAXPAIN.trade는 Deribit 미결제약정 데이터로 BTC, ETH, SOL의 맥스페인을 계산해 로그인도 이메일도 없이 무료로 공개한다.
가격 모델도, 변동성 추정도 쓰지 않는다. 필요한 것은 각 행사가의 콜과 풋 미결제약정뿐이다.
즉 맥스페인은 전망이 아니라 현재 포지션 분포에서 기계적으로 도출되는 한 점이다. 같은 미결제약정 데이터를 넣으면 누가 계산해도 같은 값이 나온다.
맥스페인은 고정값이 아니다. 새 콜과 풋이 쌓이고 기존 포지션이 정리될 때마다 무게중심이 이동한다. 위쪽 행사가에 콜 미결제약정이 몰리면 맥스페인은 아래로 끌리고, 아래쪽 풋이 두꺼워지면 위로 붙는다. 그래서 오늘 수치 자체보다 최근 며칠 사이 어느 방향으로 이동했는지가 더 많은 정보를 준다. 만기가 가까워질수록 신규 포지션 유입이 줄어 값은 점점 안정된다.
실전에서의 쓰임새는 목표가가 아니라 만기일의 지형도다. Deribit 월물과 분기물 대형 만기는 UTC 8시에 정산되고 미결제약정 명목 규모가 수십억 달러에 달한다. 델타 헤지를 돌리는 마켓메이커의 물량이 현물과 무기한 선물로 흘러나오기 때문에 만기 주간에는 유동성의 성격 자체가 달라진다. 현재가가 맥스페인에서 멀리 떨어져 있으면 괴리가 큰 상태로 만기를 맞는다는 사실을, 가까우면 이른바 피닝이 나타나기 쉬운 배치라는 사실을 확인할 수 있다. 피닝은 법칙이 아니라 헤지 플로우의 부산물로 가끔 관측되는 현상일 뿐이다.
맥스페인 하나로 진입이나 청산을 결정할 근거는 없다. 가격이 반드시 그 지점으로 끌려간다는 보장은 어디에도 없고, 굵직한 뉴스가 나오면 포지션 무게중심은 간단히 무시된다. 청산 밀집 구간, 거래소별 미결제약정과 펀딩비, 그리고 만기 캘린더 위에 겹쳐 놓고 여러 근거가 같은 방향을 가리키는지 보는 용도가 맞다. MAXPAIN.trade의 청산 히트맵은 추정치(estimated)이며 실제 호가창 데이터가 아니다. 실주문장 유동성이 필요하다면 Hyblock Capital 같은 유료 서비스가 더 적합하고, Coinglass와 Coinalyze도 커버리지가 넓다. MAXPAIN.trade의 자리는 거래소 API 원본 데이터를 그대로 보여주면서 구독료도 광고도 없다는 점에 있다.
모든 시세 데이터는 거래소 공개 API에서 가져오므로 본인 계정 화면과 직접 대조해 검증할 수 있다. 운영비는 제휴 거래소(Bitget, Bitunix, Blofin, MEXC, OKX) 파트너십 수익으로 충당하며, 제휴 코드로 가입해 UID를 인증한 사용자는 프리미엄 기능이 열린다. 사용자의 거래 수수료가 올라가지는 않는다.
본 자료는 정보 제공 목적이며 투자 자문이 아닙니다.